巴菲特的一次演講

　　投資者報 巴菲特9歲那年的冬天。他和他的妹妹在戶外的院子裡玩雪。

　　沃倫在用手接雪花。一開始是一次一片；接著，他把這些少量的雪積鏟到一塊兒，開始堆雪球。雪球變大之後，沃倫把它放到地上。雪球開始慢慢的滾 動。沃倫每推動一次雪球，雪球就會沾上更多的雪。沃倫推著雪球滾過草坪，雪上加雪。很快，沃倫把雪球滾到院子邊上。片刻猶豫之後，他繼續向前，滾動雪球穿 過附近的街區。

　　從那裡開始，沃倫一直朝前行進，他的眼光投向白雪皚皚的整個世界。

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　　聽眾席裡坐滿了IT業的領頭人物，在從大牛市中攫得大筆財富的同時，他們也改變著世界，此刻，他們坐在那裡，緘默不言。投資資產組合裡充斥、擠 壓著各種估值奢侈的股票，而他們處於資產組合的第一線位置。他們認為這是很了不起的事。這是新模式，互聯網時代的黎明時刻。他們的態度是，巴菲特沒有權利 說他們貪婪。沃倫——這個聚斂錢財數年、幾乎不往外拿的人，從車牌就能看出「節約」的吝嗇鬼，這個將大部分時間用於思考如何賺錢的人，這個打破IT泡沫、 沒搭乘IT列車的人——正在往他們的香檳裡吐口水。

　　巴菲特繼續他的發言。只有三種方式，股票可以保持一年10%或10%以上的增速。一是利率下降，保持在歷史低位。二是投資人——而不是僱員、政 府或其他主體——在經濟中享有的份額高於歷史已有水平。他說，還有就是經濟的增速開始快於正常情況。諸如此類的樂觀假設被巴菲特叫做「痴心妄想」。

　　巴菲特說，有些人並不認為整個市場會繁榮，他們只是認為他們能夠從剩餘當中挑選出勝利者。巴菲特解釋說，雖然創新可能讓世界擺脫貧困，但是歷史上創新的投資者後期都沒有以高興收場，他一邊說，一邊像樂隊指揮那樣揮舞著手臂，成功地換上了另一張幻燈片。

　　「這張幻燈片只有列示半頁內容，而這些內容來自於一張長達70頁的清單，裡面包括了美國所有的汽車公司。」他在空中晃了晃那張完整的清單。「這 上面有2000家汽車公司：汽車是20世紀上半葉最重大的發明。它對人們的生活產生了巨大的影響。如果你在第一批汽車誕生的時代目睹國家是如何因為汽車而 發展起來，那麼你可能會說，『這是我必須要投資的領域。』但是，在幾年前的2000多家汽車企業中，只有三家企業活了下來。而且，曾幾何時，這三家公司的 出售價格都低於其賬面價值，即低於當初投入公司並留存下來的資金數額。因此，雖然汽車對美國產生了巨大的正面影響，但卻對投資者產生了相反的衝擊。」

　　他精心滾起來的雪球現在已經非常之大，然而他對待滾雪球的態度依舊。不管度過多少個生日，日曆每翻到那一天他都感嘆不已，永遠都會如此，他一直認為自己就是早晨八九點鐘的太陽。他從不回望山頂。

　　世界無限寬廣，他才剛剛啟程。

　　(本文摘自《滾雪球：巴菲特和他的財富人生》)

正如上世紀美國汽車業一樣，很多中國新興行業，例如房地產和汽車企業等好可能會面臨嚴酷的淘汰和合併，所以要投資的話大家一定要時刻留意及嚴格挑選。