20年股市跌宕起伏，投資者更關心，投資什麼樣的股票能盡享股市20年的發展成果？儘管「老八股」在復權股價排行中風光無限，但論實際漲幅和成長性指標卻未必能算老大。財匯資訊對2000餘只A股上市以來的漲幅統計顯示，瀘州老窖(41.24)、云南白藥(62.13)、伊利股份(39.45)等大消費類個股漲幅均居於前列。此外，有色金屬板塊的山東黃金(54.77)自2003年上市以來累計漲幅也超過53倍，兩市上市後累計漲幅超10倍的個股共163只。
更重要的是，伴隨著股權分置改革的實施，自2005年5月9日股改全面啟動至今，兩市個股平均累計漲幅超過372%，有色金屬、醫藥等板塊全面超越此前的「老八股」。總體上看，這些牛股有四大特徵：
特徵一：
上市時間足夠長
巴菲特說投資如同滾雪球，最重要是要找到足夠濕的雪和足夠長的山坡。統計A股市場過去20年漲幅最大的100只股票，有個共同特徵就是：上市時 間足夠長。統計顯示，這100隻牛股平均上市時長達14年，漲幅榜前20名的股票中18只上市時間超過10年。其中上市滿20年的「老八股」有5個出線， 「老八股」取得如此成績，既與我國改革開放的大背景密不可分，同時也從側面體現出了中國股市20年的財富積累效應。
再比如萬科A(8.40)，1991年1月29日上市，至今累計上漲59倍，但平時萬科A股價表現並不太驚人，這只白馬股也沒有經過什麼重大重組。除了萬科A，靠時間養出來的大牛股還有匯通能源(14.78)、福耀玻璃(11.16)、中國寶安(17.09)和南玻A(22.46)，這些股票上市時間均在15年以上。
這給投資者的啟示是：選擇一個長期標的時，如果一家公司淨利潤連續3-5年能保持穩步上漲，且有較好預期，那麼這個公司就具有較強的投資價值，這時要做的就是等待良好買點的出現和時間餽贈的玫瑰。
特徵二：
高增長+股本擴張
牛股除了上市時間長之外，還有業績的高增長以及高分紅送轉特徵。在20年大牛股中，就有一批上市時間雖不足10年但漲幅驚人的個股，其中煙台萬華(18.88)、特變電工(19.95)、美的電器(17.45)等多只股票也是A股年化分紅價值榜前列的成員。
國電電力(3.45)是股本擴張的代表。該公司1997年上市來經過9次送轉股，總股本擴大97倍，股價也累計上漲26倍。此外央企整體上市是股市金元寶。中航精機(37.05)上市6年股價上漲9倍是央企整體上市的威力。未來3年央企將注入3萬億的資產，給證券市場帶來機會。
特徵三：
獨有的競爭力和資源優勢
在20年大牛股中，山東黃金、中金黃金(40.25)和包鋼稀土(71.08)、鹽湖鉀肥(65.81)等都屬於資源股；云南白藥、東阿阿膠(54.00)等都擁有中國特色資源；而消費類的瀘洲老窖、五糧液(38.15)和貴州茅台(204.42)既擁有獨一無二的品牌，也受益於消費升級，行業景氣度持續高漲，主營收入與毛利率每年穩步增長。
牛股即使是在大熊市中表現也要優於大勢。主營收入是一個重要標準，一項統計顯示，包括萬科、貴州茅台等在內的那些牛股，每年主營業務收入增長率均在10%以上。蘇寧電器(14.13)、美的電器等受益國民收入增長和城市化進程，在激烈市場競爭中不斷壯大。
特徵四：
主營契合經濟發展熱點
從行業分佈上看，過去20年機械設備與醫藥生物行業湧現的牛股最多。如機械設備行業大牛股中的徐工機械、中集集團(22.28)和特變電工，上市以來漲幅都超過30倍。
前20年的大牛股也大多契合了當時經濟發展的過程。從2003年開始，在中國經濟發展中有著舉足輕重地位的鋼鐵、石化、煤炭電力、銀行、汽車等 傳統行業蓬勃發展，與之相對應的是，這五大行業的上市公司也相繼被譽為A股市場的「五朵金花」。現在國家鼓勵發展高新產業，未來大牛股應該來自七大戰略性 產業，消費類股也被看好。海外市場的歷史數據顯示，消費行業是十倍股與百倍股的主要發源地。彭博數據顯示，截至2009年底，美國歷史上累計漲幅前15名 的股票均是大消費類上市公司，如思科上漲了954倍，沃爾瑪上漲了552倍，微軟上漲了486倍等。( 新聞晨報-王軍)
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