導語：26日前美林證券分析師、The Business Insider首席執行官兼總編輯亨利-布羅吉特(Henry Blodget)發表評論文章稱，目前債券市場顯示長期利率大幅上升，這說明市場擔心未來通貨膨脹，同時對實行赤字政策的國家如何獲得所需資金感到擔憂。
全世界都在通貨緊縮，但長期利率卻在一路飆升，這是為何？蒂姆-蓋特納(Tim Geithner)認為這是因為交易者意識到經濟開始復甦了。這是個令人愉快的理論，也是有可能的(祈禱)。但這裡也有兩個不太令人愉快的解釋：
首先，長期利率上升是因為交易者擔心未來通脹。這種想法是明智的。現在全世界都在拚命印錢，我們很有可能會面臨惡性通脹，使得儲蓄和債券的價值大幅縮水。問題是通脹什麼時候開始。(日本已經將其推後了15年，而且這一數字仍在增加。)
第二，長期利率上升是因為交易者意識到世界主要經濟體將需要發行數萬億美元的新債，來為他們所有的赤字支出買單，而世界上並無那麼多的「傻錢」。換句話說，這麼多錢該從哪裡來？
約翰-默登(John Mauldin)週末做了一些算數題。美國處於困境，日本處於困境，德國處於困境，英國處於困境，西班牙處於困境，歐洲銀行業也處於困境。上面提到的所有 國家，包括美國在內，今年財政赤字將超過10%，甚至為了避免經濟崩潰可能需要多年維持高赤字。
但是美國的財政赤字明年就將吃掉1.8萬億美元，迫使美國發行1.8萬億美元新債。這樣持續幾年的話，再加上其他國家的赤字，所需的資金將迅速變得龐大無比。於是，最大的問題是這些錢從哪裡來？
下面幾段文字引自約翰-默登：
「未來幾年全世界將不得不為數萬億美元債務獲得融資。你可以隨便選一個數字。我認為5萬億比較合乎情理。如果當前的注資有效的話，美國在不遠的將來就需要3萬億美元。
「美國的年貿易赤字現在下降到不足3500億美元。聯儲可以通過直接從財政部購買債務從而發行新貨幣的方式鑄幣上萬億美元。美國的儲蓄率在上 升，但是10年期債券利率只有3.5%，誰有動力去購買呢？4年期國債利率低於2%，這對於你的儲蓄升值也沒有什麼幫助。即便有聯儲鑄幣和中國購買美國的 債務，債券市場仍缺大約1.5萬億美元資金，上下1000億美元……
「這還只是美國政府的債務。如果未來兩年全球新增債務5萬億會怎樣？在一個解槓桿的世界中？其他國家將需要多少錢？企業、抵押貸款和信用卡等領域需要的錢該怎麼辦？
「如果把當前的11.3萬億美元(包括社會保障信讬基金等)再加上10萬億美元，那麼2019年將達到21萬億美元。讓我們大方一點，假設到時 候平均利率只有5%。這樣利息支出就超過1萬億美元。這大概是財政收入預測值的25%和開支預測值的20%。這還是假定我們未來十年年均名義增長率在4% 以上。如果增長更低，稅收將會更少。」
換一種方式來說：利率可能會上升，因為債券市場得出結論，全球最大的一些借款人信用在急速惡化。誘使大家借款給信用糟糕的人(比如次貸貸款者) 唯一的辦法就是給出極高的利率和諸多義務繁重的條款。因此現在債券市場的變化可能意味著過去幾年來的低利率將讓位於高利貸一般的利率水平，從而使得我們借 錢的成本出奇地高昂。
奧巴馬政府(和上面提到的一些大國的政府)在打一個賭，認為它能夠在利率重新設定之前開始償還抵押貸款。希望這個賭能夠打贏。(新浪財經)
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