【SmartMoney紐約5月1日訊】股市經過幾十年來最糟糕的行情之後，美國的資金經理們稱他們持看漲立場。在我們最近的「大資金調查」 中，將近60%的回應者稱他們對股市2009年的走勢看好或相當看好，大大高於去年秋季50%的看漲比例。然而感覺不踏實的人數也在上升。比如說，這次調 查中只有50%的人認為股市被低估，低於去年秋天62%的比例；13%的人認為股市被高估，上一次是7%。而且儘管3月份道瓊斯工業平均指數創出6469 點的低點，認為市場尚未見底的人數比例仍高達58%，這一數字令人警醒。
資金經理們對經濟前景也同樣充滿憂慮，至少是對今年的形勢。他們相當懷疑政府出台的第一個刺激方案會是最後一個。由於此類擔憂，只有26%的大 資金預測自己在未來6個月中淨買入，不過66%的人表示會在未來12個月中增加可以操作的資金。但不要指望這些新增資金只會流入美國股市。只有44%的回 應者認為未來一年美國股市走勢最強，而42%的人預測新興市場將充當領漲力量。
受調查的看漲人士預測2009年年底道指將漲到8676點，比目前點位大約高7%，但全年基本不漲不跌。不過他們預測隨後股市會開始加速，到 2010年年中道指將上漲大約10%，到9488點。與他們短期謹慎、長期樂觀的立場一致，超過40%的看漲人士預測明年年中道指將突破1萬點。
「大資金調查」是由《巴倫週刊》發起的，每年的春天和秋天各進行一次。在最近這次調查中，來自全國各地的100名資金經理返回了調查問卷。
大約13%的參與者宣稱自己目前看空，低於去年秋天的17%。28%的人持中立態度，11月份的調查數據是33%。看空者預測今年股市還有一輪 大跌，預計到年底道指將跌到7300點、標普跌到756點、納指跌到1444點。他們預測到2010年年中道指將恢復到7596點，低於目前點位。
金融公司可能攪壞了投資者的派對、摧毀了整個經濟，但資金經理們認為未來12個月裡銀行和券商股之類有可能領導市場。科技股也有可能成為領跑 者，另外還有能源股。油價方面，58%的經理人看漲，只有5%看跌。受調查者預測油價今年最高可漲到54美元，到2010年6月漲到63美元。
調查結果顯示，週期性消費股可能在未來一年嚴重拖累市場。醫療和公用事業板塊也可能落後，不過一些人認為金融板塊可能會下跌。
「大資金」去年秋天最看好的股票是通用電氣(GE)，另外還有伯克希爾哈薩韋(BRK.A)和富國銀行(WFC)，後兩隻股票這次也進入了最佳 選股名單。名單上還有蘋果(AAPL)、Chesapeake Energy(CHK)、孟山都(MON)和Loews(L)。
「大資金」的專家們對市場上高估最嚴重的股票意見更為一致，在他們看來，名單上應該少不了亞馬遜(AMZN)、谷歌(GOOG)、Netflix(NFLX)、高盛(GS)和花旗集團(C)。
什麼因素會導致股市未來六個月內大漲？首先，資金經理們希望看到信貸市場出現顯著改善跡象，然後是房地產市場的復甦跡象和整體經濟走強。相反，美國和海外衰退繼續深化、信貸市場繼續紊亂和公司業績令人失望這些因素可能導致新一輪大跌。
總體而言，這次調查結果顯示，2009年大部分時間都不會出現復甦，不論是金融還是經濟。大約43%的回應者認為美國GDP直到第四季度才能轉 為正值，而50%的人不認為衰退可以在明年之前結束。大部分人認為，受美國復甦跡象的刺激，全球經濟將會在2010年上半年走出低谷，也可能是下半年。經 理們預測今年GDP平均下滑0.17%，明年上半年增長2.02%。
按照這樣的時間表，他們預測標普500上市公司2009年盈利下滑9.69%，但明年上半年將出現大約10%的增幅。市盈率可能從今年的13.7倍增加到14.35倍，通脹可能從1.45%攀升至2.49%。
奧巴馬總統7870億美元的刺激方案可能有助於經濟復甦，但不到60%的受調查者認為這筆支出足以讓經濟復甦並步入正軌。事實上，74%的人預測白宮還將推出第二個提振計劃。
沒有什麼靈丹妙藥能夠快速解除市場、銀行、經濟、尤其是專業投資者的痛苦，這已是明擺的事情。99%的「大資金」經理人認為失業率還會升高，56%的人預測失業率會從現在的8.5%最高上升到10%。
至於美國飽受創傷的房地產市場，34%的人預測可以在未來半年內看到復甦跡象，不過超過一半的人認為出現轉好跡象可能要12到18個月。超過四分之三的經理人認為信貸市場恢復正常化需要一年或一年以上。
資產配置方面，我們的回應者59%的資金在股市、22%的資金持有債券、15%為現金頭寸，其中股票倉位是歷史最低的。他們預計會在6個月內將股票倉位提高至66%-67%，一年內提高至69%，大部分都是通過將現金頭寸減半的方式。
熊市給一些經理人運作資金的方式帶來巨大衝擊，將近四分之一的人表示熊市迫使他們採取新的股票估值方法。另一些人則表示自己更加注重上市公司資產負債表的質量，而較少注重賬面價值，因為現在許多股票都已經跌破賬面價值。
60%的受調查者認為股票在未來半年到一年裡仍將是表現最佳的資產類別。但23%的人認為大宗商品將會拔得頭籌。這很可能反映了他們對通脹的恐 慌，因為通脹將會推高債券收益率並刺激石油和黃金價格上漲。經理人普遍預計2010年6月底黃金價格將從現在的886美元上升至981美元。
沒有留言:
發佈留言