學者揭匯豐場外大平賣真相

　　司馬敬在文匯報專欄中寫，美股道指隔晚急漲239點，刺激昨日亞太區主要股市紛紛造好，港股亦未見例外，在匯豐(0005)、國壽(2628)、建設銀行(0939)、工商銀行(1398)、港交所(0388)及長和等重磅股齊齊攀至全日高位下，恆指也告高收於12,525，升524點或4.37%，成交增至439.29億元。現貨月期指收市報12,598，升631點，轉炒大高水74點，好友再佔上風，將有利股指進一步反彈。

　　匯豐控股(0005)世紀大集資在坊間仍然是焦點話題，比如匯豐亞太區行政總裁霍嘉治大打溫情牌，強調重視香港小股東所持股份世代相傳，不過霍 大班就無解釋為何今次供股是12供5股，製造大量碎股，令人質疑匯豐決策層忽略小股東權益。另一個話題是供股落實後，也令匯豐場外交易定價大平賣真相大 白。早在兩個月前，市場上已開始有大量匯豐ELN、Accumulator衍生產品兜售，特點是超高息、超接貨低價，俗語講超筍盤，如「市價80元、50 元接貨」、「市價70元、40元接貨」、「市價56元、30元接貨」等，吸引大批中上層人士購入，甚至是上市公司，也有沾手作為投資證券組合的一部分。

　　有學者撰文解開真相，認為匯豐的機構投資者如巴克萊銀行及蘇格蘭皇家銀行自顧不暇，根本無能力增持，但不會愚蠢地放棄供股，結果是大量沽出匯豐 股票，套回資金稍後供股。學者道出問題所在，就是部分大型投資者得到內幕消息或早作預算，他們會事先賣出Accumulator，由散戶長期而大量地接 貨。

　　事實上，自匯豐3月2日公佈供股集資後，蘇皇(RBS)便在市場大手沽出1,800多萬股匯豐，股價立即如水就下，早已在高價發行衍生工具產品的投行當會踏多一腳，令眾多貪高息之徒「接貨」，投行大發「供股財」。

　　至於特設立分包銷機制，同樣製造了先行大甩賣後回補的機遇，持有大量高價貨(成本價逾百元)的大戶「渴求」有每股28元分銷的權利，透過套戥機制大減損失甚至從中獲利。

如果這個假設成立，你就無需考慮28元是否要供股了~