經濟：預計仍在2010年見底
《大眾證券報》：你曾經警告，金融危機第二波將來臨。但是，經濟數據已現暖意，有人甚至認為經濟已開始了V型反轉，你是否還堅持認為2010年金融危機才能見底？
謝國忠：是的。現在看到的數據反彈，主要是一些生產性的數字，最終需求方面，比如零售、就業方面的數據還沒有看到明顯好轉或反彈的跡象，最近出來的美國服務業的數據還是下降的，比大家預想的要差。預計2010年經濟才會見底。
《大眾證券報》：美歐加印鈔票，大宗商品價格飆升，全球股市也都在漲。你認為這是經濟走出通縮，還是通脹已經逼近？
謝國忠：是對通脹的恐懼，對美元貶值的恐懼。投資者不想持有美元，而是換成了資產。在這一波上漲過程中，美元跌了10%，美國國債利息也是從3%漲到3.6%，大漲了20%，這是以往從來沒有過的。
《大眾證券報》：你近日說，世界經濟進入滯漲時代。可是，現在國內CPI、PPI還是負數。應該如何來理解？
謝國忠：這是和去年同期相比的，那時候，原油價格還是處在相當高的高位。環比是上升的。我們關注的主要是現在的走勢，而不是去年的，現在的走勢已經是上升的趨勢了。
《大眾證券報》：你最近建議中國賣掉美國國債，轉投美國股票。你這個建議是因為看好美國經濟的復甦前景嗎？
謝國忠：現在晚了。我原來寫文章的時候，認為市淨率在1.5倍以下是可以換的，但現在高了，不行了。
行業：二三年內看好黃金石油
《大眾證券報》：目前房地產市場好像已經度過最困難的時期，北京、深圳、上海等一線城市的房價都在上漲，你對房地產業是什麼判斷？能投資房產股嗎？
謝國忠：對通脹的恐懼是房價上漲的驅動力量之一。還有：原來有七八個月房市銷售非常低迷，積累了一部分剛性需求，再加上按揭利率下降，房價也有 所下降，引發了需求釋放。中國的房子永遠是過剩的，現在就有20多億平方米的土地將要造房，但是統計數字卻是永遠搞不清楚的。因為地方政府要搞土地財政， 領導人幾年也要更換，所以他們的利益鏈就是「賣地——搞建設——提升GDP——出政績——陞官走人」。房產股現在的風險要大於收益。
《大眾證券報》：新能源行業今年受到全世界熱捧，你認為是一種炒作，還是真能帶來第四次產業革命？
謝國忠：現在主要還是靠財政補貼。過去的產業革命是不需要國家補貼的，而且競爭力上升得非常快，還能產生巨大效益。當然，也許這個產業以後會獨 立走出來，但是現在還看不出來，還只是在用國家的錢、別人的錢來玩。無論太陽能，還是風能發電，都不穩定，對電網的要求極高，只能算是「縫隙產品」。一二 年內我對這個行業不看好。
《大眾證券報》：在金融危機爆發後，你一直看好黃金。目前，市場上有一種樂觀的看法，認為未來黃金能漲到2000美元/盎司，你是否同意這種觀點？
謝國忠：長遠來看，在二三年內黃金漲到2000美元/盎司是有可能的，我還是比較看好黃金、石油的，因為有通脹、央行貨幣發放太多的因素。這是 一個趨勢，但是不會一路漲到底，在這個過程中會有反覆，所以，短線來說，漲得太多了就不能再追了。看好一個品種，都是在一個大回調以後再去買，風險比較 低。漲得比較快就說明有熱錢在流入，有流入就會有流出，就容易導致短線虧損。
股市：通脹損失要遠小於持股
《大眾證券報》：2008年你也曾經堅定看空經濟和股市，後來的確得到了市場驗證，為什麼你的觀點總是在市場瘋狂之後才會得到驗證？
謝國忠：人性是很難改變的。人有理性、非理性的一面，會有一個群體效應，非理性的傳遞和感冒非常類似，有一個拐點的，過了那個拐點後，會突然間爆發出來，然後，才會慢慢消退下去。
《大眾證券報》：今年以來A股市場一路走牛，您覺得這是一輪牛市，還是熊市中的反彈？現在還會漲嗎？
謝國忠：在央行放錢，在通脹來臨之前，大家會有炒作的機會，但是通脹來了以後就結束了。現在已經開始有通脹跡象了，央行也有收緊銀根的跡象。四 五月份信貸規模就出現了下降，下面可能還有加息。雖然央行沒有把錢收回去，但是依靠流動性支撐的股市在後續資金大幅萎縮的情況下，很難再有大的上漲動力。 1600多點時，我寫文章說有價值，如今價格漲高了，已不安全了。現在買資產其實是在往陷阱裡跳。
《大眾證券報》：今年的A股市場上，中小盤股先出現一波大行情，其後有色煤炭跟進，本週銀行地產等大盤藍籌股又出現上漲。你認為這是炒作，還是市場內在的規律使然？
謝國忠：國內和國外的股市是不一樣的。國外的股市，一般是大盤藍籌股先漲，然後是低質量的小股票跟漲，而且市值小的公司股票價格也要比大市值股 票有一個價格上的折讓。而國內是倒過來的。主要是因為國內有些做莊的人希望股票漲得快一些，而大盤股不好操縱，所以，都喜歡炒小盤股。他們不是從價值投資 的角度來考慮問題，而是從博弈的角度，這是很不正常的。
《大眾證券報》：下一步，如果還有機會的話，主要是中小盤股，還是大盤股？應該採取什麼策略？
謝國忠：現在的估值都很高了，有些股票已經翻番了，甚至漲了幾倍了，大盤股的價格也不低了，看一下A/H股的比價就知道了。也許有人要問，不買股票我幹嗎？你為什麼要干嗎？巴菲特為了等到股市泡沫破滅，持有現金等了好多年，那麼多人給他壓力，他都頂住了。
如果持有現金，損失一年的通脹率，也就是5%左右，但是如果買入已經翻番的股票，跌下來的損失就要大多了，因此，要兩面比一比，哪個更划算。一般追買的心態都是要虧錢的，好像這班車要是不跳上去就沒機會了？但事實上，永遠有下一次機會。(大眾證券報)
專家預計美國房價或將繼續下跌
新華網紐約6月7日電 美國耶魯大學教授、凱斯－席勒房價指數的編纂者羅伯特·席勒7日在《紐約時報》撰文預計，未來一段時間美國房價或將繼續下降。
席勒預計，2010－2011年，美國的房價將繼續下跌或停滯。據標普公司發佈的凱斯－席勒房價指數，5月美國20個主要城市的房屋中間價與2006年7月最高峰相比下跌了32%。
席勒指出，房價回升不會太快。從歷史上看，美國1990－91年房價泡沫破滅6年後房價才開始回升，而日本在1991年房地產泡沫破滅後15年內房價持續下跌。
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