3000點關口 百名基金經理接受問卷調查逾90%看升
這幾天，投資人談論的一個話題是：激戰3000點。本週滬深股市延續了反彈行情，上證綜合指數(2928)再 度逼近3000點整數關口。回想一年前的2008年6月12日，上證指數失守3000點大關。1年後，在藍籌股的帶動下，大盤從最低的1664點開始，再 度捲土重來。眼看即將完成一輪輪迴，股市到底是繼續上攻收復失地，還是會掉頭向下高位回調？最近市場上展開了激烈的爭論。我們先到證券營業部看看個人投資 者的觀點。
上證綜合指數再度逼近3000點關口，股市是否會繼續上攻收復失地？
記者：「這裡是東興證券位於北京復興路營業部的一個交易大廳，現在的時間是上午的10點，雖然開盤只有半個小時時間，但是我們看到已經有很多投 資者聚集在這裡，最近滬深兩市的大盤一直呈現震盪攀升的行情，今天上開盤後以後上證指數一度衝到了2930點，大家都很關注，究竟大盤能否突破3000 點，對於中小投資者來說，他們究竟關注的是什麼問題呢？我們現在來做一個調查。」
股民：「大盤上3000點肯定沒問題。」
股民：「我覺得能，差不多。」
幾乎所有受訪的股民都認為，大盤突破3000點只是時間的問題，但採訪中記者發現，很多中小股民似乎對於3000點這個關口並不那麼看重。
股民：「我覺得它突破不突破對我們散戶也沒有什麼(意義)，沒有什麼實質性的利好或者利空。」
股民：「3000點實際上突破不突破沒有什麼實際意義，因為現在這指數是虛的，這幾天你看(大盤)天天漲，但是每天下跌的股票都比上漲的股票多，這幾天一直是這樣。」
而對於大盤未來的走勢，這些中小股民看上去都並不十分樂觀。
股民：「它如果密集地發行，特別是發行大盤股的話，要是大盤的話，那很快就下來了。」
股民：「我現在看就是，因為經濟形勢我覺得並不如這些股民想得那麼好。」
股民：「按道理說，這個十字星，高位十字星就該朝下跌，(應該)都已經跌下來了朝下，但是始終是沒朝下(跌)，主要是考慮新股發行，穩定股市市場的將來。」
東興證券的資深股民老安也告訴記者，由於擔心大盤迴調，很多投資者在接近3000點的時候就已經開始清倉。老安也認為，大盤要維持繼續走高的態勢似乎很難。
股民老安：「如果繼續上漲就太困難了，那需要太多的錢了，因為現在的股票和過去達到6000點的股票的數量不可同日而語了，因為現在基本上接近 全流通了，過去達到6000點是三分之一流通，現在最少百分之五十、百分之六七十流通了，所以(繼續上漲)需要的錢太多了，在目前的狀態之下，估計這個能 力還達不到。」
和股市一起升溫的還有基金，在歷次多空大戰中，各家證券投資基金的動向都會成為市場關注的焦點。我們都還記得，2007年10月上證指數從 6124點高位跳水，一路跌倒1664點的過程中，連累著基金一度出現了滯銷。那麼，當大盤指數幾乎翻番了之後，基金又是一個什麼狀況呢？
記者首先來到了代銷基金的深圳發展銀行，在這裡我們看到，華富基金公司的價值增長靈活配置基金正在銷售，關於這只基金的宣傳冊、宣傳條幅在這裡 隨處可見，在這裡我們明顯感到基金的銷售已經開始升溫，銀行的工作人員告訴我們，在這些辦理銀行業務的客戶當中，有不少是辦理基金申購的客戶。
深圳發展銀行私人理財總監袁丹旭：「我們目前正在賣的基金叫華富增長，如果是去年賣的話，那估計是很難賣出去的，我們這個渠道不算特別大，但是最近經過一段時間的銷售，我們發現，這個進度比我們預期的，比我們想像的還好一些，已經賣了將近3個億。」
看到這樣的銷售成績，深圳發展銀行專門負責私人理財的袁丹旭總監總算鬆了一口氣。他告訴我們，今年年初他們制定的基金銷售目標是去年的3倍多，當時還覺得壓力很大，但是現在看來，這一目標可以輕鬆完成。
袁丹旭：「我們前5個月賣的量，銷售量已經跟去年全年比還超出一點點，持平還略高一點，這個是規模，另外在結構裡面，就是偏股型基金跟去年比顯然增多了，在我們整個銷售量裡邊，偏股的佔了60%以上，有三分之二。」
而在另外一家基金銷售機構，招商證券公司，我們瞭解到，隨著市場的回暖和反彈，基金開戶和網上申購基金的人數明顯增加，而基金的銷售量也比去年同期增加了10億多元。
招商證券私人客戶部副總經理林曉勇：「我覺得還是相當可觀的，從同比來看的話，應該有40%左右的一個增長，環比的話，由於2008年的三、四季度是股票相對的一個低點，它的增長幅度可能有一倍以上的增長。」
面對基金發售的逐步回暖，最高興的莫過於那些發行這些基金的公司。在博時基金公司，專門負責新基金發行工作的田昆就顯得異常忙碌，在他身旁的記事板上密密麻麻的寫滿了各種工作安排。
博時基金管理有限公司市場部總經理田昆：「這是我們日常工作的一個安排了，安排的很緊，我覺得現在在基金公司的工作，基本上是按照小時，甚至半小時來計的，今年我們的工作，從銷售角度來講的話是基金，爭取跟證監會再多報一些基金，能夠多批出一些基金來。」
目前博時基金公司正在全力準備，並將於近期發行一隻新的基金。而在另一家基金公司，廣發基金公司在今年6月份，剛剛推出了一隻廣發聚瑞基金。
廣發基金管理有限公司基金經理劉明月：「在發行前，好像我們初步的計劃可能是40多個億，40 50個億，但是達到70個億，確實是超過我們的預期了。」
上海匯添富基金公司也明顯感到了市場氛圍的變化，在今年1月份，公司發行的價值精選基金總共只募集了16億元，而僅僅時隔五個月，目前他們正在發行的匯添富上證綜合指數基金，申購還未結束，規模已經超過40億元。
匯添富基金管理公司基金經理何仁科：「從目前的情況看，發行規模適中，投資者也很認同這個產品，我認為還是非常滿意的。」
根據信達證券的統計，截至6月12日，今年第二季度共有33只基金完成募集，募集金額超過了980億元。如果加上6月16日完成募集的招商行業 領先基金的話，第二季度基金募集已經超過1000億元。按照目前市場的表現，今年第二季度的基金募集潮還沒有停止的跡象，基金的募集額也在不斷上升。特別 是長盛同慶基金，在短短1個交易日內，募集資金就超過146億元。
廣發基金研究發展部副總經理傅友興：「這個遠遠比我們預期要好的多，可能也確實說明，隨著經濟觸底復甦，以及股市的好轉，居民投資熱情還是回升力度比較大的。」
調查顯示，絕大多數基金經理對股市未來表現出樂觀
行情火爆，基金熱銷，無論是個人投資者還是基金經理，許多人都說現在的市場熱度彷彿回到了2007年上半年。不過，對於股市下一步的方向，隨著 指數升高，市場也出現了分歧，本週上證指數一直在2900點上方震盪徘徊多少也是這種心理的反映。那麼，在基金經理眼中股市未來會出現怎樣的動向？我們就 此對九家基金公司的百名基金經理展開了調查。
記者：「我現在來到了匯添富基金管理公司，這是參與我們百名基金經理調查活動的公司之一，現在大盤正處於3000點整數位關口，是否能夠順利突 破，如果突破，又會呈現什麼樣的走勢，在2009下半年，什麼因素會影響中國經濟發展，進而影響A股走勢，圍繞這些問題，我們展開了調查。」
在這次調查中，記者聯繫到了中國基金行業中，分別代表了不同規模，投資方向各有側重的基金公司，包括廣發基金，華夏基金，匯添富基金，國海富蘭 克林基金，博時基金，益民基金等共九家基金公司，並通過與基金經理溝通填寫，郵件填寫等方式，發出了調查問卷105份。問卷的主要內容為：您認為大盤近期 能否順利突破3000點，如果突破，您認為未來的走勢如何，如果無法突破，或者突破3000點以後，也會掉頭向下，主要原因是什麼，2009年下半年哪些 行業適合投資者重點關注以及目前時點對中小投資者的建議。
在匯添富基金公司發放問卷時，記者見到了負責價值精選基金的基金經理陳曉翔，他神情專注地盯著計算機屏幕，研究當日的市場走勢。價值精選基金是 匯添富公司在2009年1月發行的一隻以價值投資為主的偏股型基金，當時募集的規模是16億，雖然這個規模現在看來並不大，但是在當時的時點，陳曉翔覺得 非常利於自己佈局。
匯添富基金管理公司產品與金融工程部副總監何仁科：「對基金經理來說，市場在底部，相對會好一些，發行的情況不看好，但是那個時點感到是很好的，很便宜，很多股票都可以買。」
時間剛過下午3點，基金經理的座位就空無一人了。難道他們這麼早就都下班了嗎？記者終於在會議室發現了他們，基金經理和研究員正在熱烈地討論著目前銀行股的投資價值。
匯添富基金管理公司陳曉翔：「最近市場變化也比較快，基金經理會提一些需求，重點行業關注，研究員也在開會，一般會從開到晚上六七點，七八點，每個行業都會討論一遍。」
陳曉翔告訴記者，這樣的會議幾乎每天都在進行。現在他選股，遠不如二月份建倉的時候容易。但是，還是有一些股票依然處在價值窪地，值得密切關注。
陳曉翔：「從風險收益的角度看，現在還是相對可以接受的水平。」
截止到6月26日下午五點，我們收回問卷以及收到郵件答覆一共101份，也就是說有101位基金經理參與了本次問卷調查，現在我們來看一下結 果，關於大盤是否能在近期突破3000點的問題，只有3位基金經理選擇了否，而97.13%的人認為大盤能夠突破3000點，並且有91.11%的基金經 理認為，大盤將繼續上揚或振盪上行，那麼是什麼原因讓這麼多專業人士對我們的A股市場感到樂觀呢。
國海富蘭克林基金資產管理部總經理徐荔蓉：「從股票市場上來看，整個的流動性的供應還會非常的充裕，可能我們會看到在今年的年末，中國可能在貨 幣政策上面會有一些包括對房地產企業，包括對房地產信貸等等可能會有一些收緊的一些措施，但是在全球，在美國保持寬鬆的貨幣政策大背景之下，我們是不可能 就說很快的自己把貨幣政策收緊的。」
6月17號的國務院常務會議強調，我國經濟運行正處在企穩回升的關鍵時期，要堅定不移地繼續實施積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策。這對投資 者來說，無疑明確了當前的積極財政政策與適度寬鬆貨幣政策方向沒有改變，這在極大程度上提振了市場堅定做多的信心；與此同時，宏觀經濟的持續好轉和寬鬆的 流動性使得市場預期持續向好。這是不少基金經理認為大盤將維持強勢的主要原因。
廣發基金研究發展部副總經理傅友興：「從現在經濟運行的態勢看，我們認為經濟經過去年4季度到目前的一個復甦的階段，接下去還是進入擴張的一個上行的態勢，從企業盈利的層面來看，有一些開工率的上升，以及產品價格的持續上調，企業的盈利面環比逐步在改善。」
在博時基金公司，博時基金成長組投資總監鄒志新告訴我們，前不久，國家統計局網站公佈了一篇文章，預測第二季度的GDP增長可能達到8%，另外，6月中旬，全國的日均發電量同比增長達到3.8%，是3月份以來的首次增長。
博時基金成長組投資總監鄒志新：「這個作為經濟運行的先行指標，我覺得經濟回暖的跡象非常明顯，那有經濟回暖的跡象明顯，那我們有理由可以預期 我們這個經濟向好，必然會傳達到微觀，企業的效益能夠提高，所以很多上市公司的預測，下半年的業績可能會提高比較快，這樣為股市的估值提高，提供了一個堅 實的基礎。」
記者：「我手裡拿到的這些調查問卷，讓我從另一個角度看到了目前人們對市場的信心，因為在這次百名基金經理調查中，有高達91.11%的人都選 擇了大盤會繼續上揚或者振盪上行，而滬深兩市近期回暖升溫也的確令人振奮，但是在一片叫好聲中，我們也聽到了不同的聲音，俗話說，真理往往掌握在少數人手 裡，當然我們不能僅僅從人數的多寡來判斷市場終究畫出什麼樣的曲線，但是這些謹慎的提醒和分析還是非常值得我們關注。」
在廣發基金公司，基金經理們對目前的市場估值普遍感到過高，尤其是目前A股市場已經持續了7個多月的反彈行情。截至目前，上證指數已經回歸到2900點以上。如果以2008年10月份的低點計算，上證指數已經上漲1000多點。
基金經理：「如果繼續上揚的話，只有企業盈利狀況逐漸好轉，因為目前的高估值，目前的盈利狀況就不支撐這個高估值。」
記者通過調查問捲髮現，儘管基金經理們大都選擇了大盤會突破3000點，但是對之後的走勢卻有不同的觀點。
基金經理：「振盪是因為對前途還是有分歧，前面經濟怎麼走，現在反彈是不是曇花一現，是不是又要下探，這是有分歧的。」
基金經理：「選B，振盪下行，就是突破以後會振盪下行，會調整一下，肯定會調整一下，為什麼，因為已經輪了好幾遍了，再往上漲，還是剛才那個理由，我選的是估值過高。」
面對估值過高、風險不確定性增加的A股市場，基金經理們的壓力也在無形的增加。
記者：「現在快到了3000點，你們不緊張嗎？」
基金經理：「緊張，肯定緊張。」
廣發基金研究發展部副總經理傅友興：「一種是無形的精神壓力，因為公募基金比排名，每天都在排，這種對每個負責基金的經理都有壓力，比如你排名落後了，那就自己壓力會比較大。」
經濟學家謝國忠先生也表示了對此次百名基金經理調查結果的關注，這位謹慎和慣於唱空的著名業內人士，常常語出驚人。在此刻充滿了樂觀和信心氛圍中，他還會旗幟鮮明的呼籲投資者冷靜嗎？
記者：「還會繼續唱空嗎？」
謝國忠：「如果中國的股市我建議就在市淨率比較低的時候，兩倍以下的時候可以買入，像1600點的時候可以買入，但市淨率在三倍或者更高的時候 至少不要買，就今天這樣的水平，這當然之間大家可以自己看情況，這是最基本的原則，這是價格過高的時候不買，價格低的時候買入，這是最基本的原則，在今天 這個高價位的話你去追，雖然有可能短線賺10個百分點或者有可能的，你賺了這10個百分點，你如果不出的話，最終回調的話，你還是要吐回去的，可能回調更 多的話，你就出現虧錢的這種情況。」
記者：「您也不讚成現金去投資股票或房地產？」
謝國忠：「但是大家也看到就是通脹的話是個逐漸的過程，如果有5%通脹的話，那你貶值也就5%，但如果資產價格已經是，就是過高了50%了，那 如果你在這個50%的價位上面還去買的話，那倒下了之後你虧的更多，所以我覺得通脹的話，雖然說對持有現金的話帶來風險，但是考慮到現在資產價格的話都已 經很高了，所以不能盲目的去追股市和樓市了。」
結合實體經濟走勢，目前市場上哪些板塊會最具有潛力？
從前面的調查，我們看到，絕大多數基金經理都對後市表現出樂觀。但正所謂高處不勝寒，也有部分基金經理和專家對市場積累的風險比較擔心。不過， 很多時候投資者能否獲利除了看大盤，對個股和行業的選擇恐怕更為關鍵。結合實體經濟的走勢，目前市場上哪些板塊會最具有潛力呢？我們再來聽聽基金經理們的 分析。
在博時基金公司，博時基金成長組投資總監鄒志新是一個樂觀的基金經理，他在銀河證券公司公佈的基金排名中，在125只公募基金裡面，他所操作的基金排名第27位。在他看來，今後股市在經濟通脹的預期下，房地產和金融等板塊將是一個投資的熱點。
博時基金成長組投資總監鄒志新：「第一條線是通貨膨脹的預期，那順著這條線的行業，主要是硬資產，就是一個黃金、然後房地產，第二條線我認為是內需，一個是大的金融概念，包括銀行、證券、保險，第二個是可選消費品，比如說汽車、家電。」
而在廣發基金公司，他們同樣看好跟內需有關的行業。他們認為目前中國經濟主要取決於兩個方面，一個是國內房地產的開工和銷售的持續增長幅度，第二個就是外需能夠對國內的出口有多大的一個支撐。
廣發基金研究發展部副總經理傅友興：「比如說像醫療，通訊、住房，這些基本的很多需求，其實都沒有得到比較充分的滿足，那麼我們對整體內需的行業，以及今後靠內需支撐的經濟增長是非常有信心的。」
除此之外，匯添富基金公司的研究總監韓賢旺認為，消費服務行業，也存在不錯的增長潛力。
匯添富基金公司研究總監韓賢旺：「消費服務，好長都沒有長，從估值角度來說比較便宜，成長性在慢慢增長，從這個時點往後看，金融房地產，資源 上游的，消費服務類優勢的企業。」
那麼，中小投資者在目前的市場情況下，應該如何來投資呢，基金經理們普遍認為，在任何市場狀況下，中小投資者都應該結合自身的實際情況來考慮投資。
何仁科：「應該是投資者應該是這樣子，就說應該考慮，充分考慮到三點，第一點對自己有個充分的瞭解，對資金的性質也有充分的瞭解，我這個資金是不是目前要用或者怎麼樣，對吧，這個很重要，這是第一點。第二點還要充分理解你所投資工具的一個屬性。」
袁建軍：「投資者需要對中長期市場做判斷，提高自身投資管理能力，理財能力。」
半小時觀察：3000點預示了什麼？
投資者都記得2007年10月16日，上證綜指沖上了6124點的歷史最高位。那個時候股市上充滿了一片看好的聲音，幾乎所有的機構和學者都對 中國股市的未來充滿信心。中國資本市場將迎來一個長達10年的大牛市，中國股市很快就會佔上萬點高峰，這樣的言論充滿各個角落。很多股民賣了車子、抵押了 房子，將大把的真金白銀投進股市，期待著在股市上衝萬點的過程中再多賺點。然而，股市後來的持續暴跌給這種盲目樂觀兜頭潑下了一盆冰水，隨著萬億市值蒸 發，很多投資者損失慘重。
近期國際上除了中國股市在上漲，很多新興市場國家的股市也成了熱錢眼中的投資富礦。與此同時，關於新興市場泡沫的討論也再次成為焦點，歐美等國 為了拯救經濟向市場注入了大量流動性，為了規避風險，這些資金中很大一部分流向了新興市場國家，推動著股市再現輝煌。可是，隨著流動性增加，通脹風險也在 不斷加大，一旦發達經濟體調整政策，收緊銀根，被吹大的市場泡沫就岌岌可危。
雖然，中國股市的信心很大程度上來自我們擴大內需的舉措，但國際上對新興市場泡沫的討論應該引起我們足夠的警惕。吹起泡沫的是別人，捧起這個泡沫的，可千萬別是我們自己。
中央領導的多次表態，已經向我們傳遞出一個明確的信號：一段時期內，實質上比較寬鬆的貨幣政策仍將持續下去，再加上積極的財政政策，這使我們對年內經濟繼續回暖充滿了信心。但實體經濟的看好，與資產價格的泡泡一定要匹配才好。投資者們還是要注意一下泡泡畢竟是泡泡。(CCTV經濟半小時-主編：孟慶海 記者：高楊、付豫、康敬鋒 攝像：陳豔波、張明、白羽、徐勝)
現在美國經濟的前景仍然不樂觀，各界普遍預計，美國失業率將在目前9.4%的水平上進一步攀升，另一方面，由於對經濟形勢的不明朗預期抑制了消費行為，美國家庭儲蓄率上升至近15年以來新高，儲蓄率從2008年年初接近零的水平猛增至6.9%，從4月份的5.6%進一步上升至6.9%。如果除去一次性補貼及減少個人稅收等一系列有助於提高個人收入的內容不計，5月份美國人均收入的增長率僅為0.2%。今年1至3月份美國經濟修正後數據為負增長5.5%，作為全球最大消費國，美國消費總量佔其經濟總量的70%。在這樣的形勢下實在是很難相信經濟是開始實現復甦。正如施永青所說，現在經濟正是在進行U型走勢，要很長時間才會走出谷底，但是股市和樓市在這段時期很可能是在進行w型走勢，就好像一個拖拉著狗的人，那個人就是GDP，那隻狗就是股市和樓市，那隻狗很多時會跑得很前或走到很後，但是最終的步伐必然是要跟隨著主人。所以在大形勢還未有改善之前，股市和樓市雖然會大上或大落，甚至可能會出現好幾次w，不過最後還是要跟隨著經濟步伐走。要買貨還是等便宜一點好。
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