日前，多家機構數據顯示，受全球經濟放緩，投資者風險偏好下降等因素影響，亞洲證券市場正在遭遇資金淨流出，而且流出的規模可能進一步擴大。而證券市場的資金流出，可能預示著資金流出會發生在更廣泛的領域，包括FDI和貸款資金。
亞洲股市遭遇資金淨流出 台灣最為嚴重
三大評級機構之一惠譽的數據顯示，外資顯然在減少對本地證券的投資。今年前六個月，外資淨賣出亞洲證券規模達137億美元，創出了自2001年 6月有此數據以來的新高。流出規模甚至高於2001年科技股泡沫破裂及2003年非典期間的流出規模。其中，資金流出最嚴重的地方是台灣，主要是因為該地 區外資持股市值相對較大，同時電子行業佔比過高。
匯豐銀行日前對各大基金公司進行的最新一季意見及資金流向調查顯示，亞太區(不包括日本)的股票基金今年第二季錄得的資金淨流出，相當於代客管 理股票基金總額的20%，但今年第一季卻有相等於代客管理資金6%的資金淨流入。日本股票在第二季錄得的資金淨流出額，約佔代客管理資金的10%， 2008年第一季為流出8%。
匯豐的這個調查針對12間全球領先的基金公司。調查發現，截至今年第二季末，12間受訪基金公司共代客管理資金達4.2萬億美元，相當於全球基 金公司代客管理資金總額的17%。此次調查發現今年第二季度的資金淨流出額估計高達285億美元，相比第一季，代客管理資金總額下降0.67%。
香港上海匯豐銀行香港區個人理財業務部財富管理業務主管李錦榮表示：「第二季錄得資金流出，顯示投資者關注亞洲通脹和經濟放緩的警號。投資者繼續採取保守策略，將資金抽離動盪的股市，轉投債市和增持現金。」
今後兩季是資金流出高危期 現金和債券受青睞
展望未來，機構對亞太股市前景並不看好。
匯豐的調查顯示，基金經理均看淡2008年第三季的亞太區(不包括日本)股市表現。調查還發現，基金已經開始增持現金和債券。在被問及第三季展 望時，22%的基金經理認為第三季應該減持日本以外的亞太區股票，而在2008年第二季，這個比例為零。在第二季，56%的基金經理增持了此類資產，而第 三季只有44%表示準備增持。
中銀香港日前也發表研究報告表示，各國經濟相繼放緩和全球衰退預期增加，令資金流向變得格外敏感。繼歐洲、日本之後，估計經濟放緩從發達國向新 興市場的進一步傳遞也會趨於明顯，而在確認這一點後，國際資金很可能從這些地區大規模撤離。按照新興市場在經濟週期上往往較發達國有些滯後的規律，今後 一、兩季會是資金從新興市場流走的高危期。
股市資金變化或預示 資本流入全面放緩
惠譽表示，在全球投資者風險規避意識不斷加強以及區內經濟基本面跟隨全球經濟惡化的背景下，亞洲地區資本流入開始放緩。
惠譽報告指出，儘管2008年1月份亞洲地區獲得了強勁的海外直接投資(FDI)，而且仍能獲得國際大行的跨境貸款，但外資買入亞洲地區股票的規模卻在收縮，同時債券的全球發行也已經放緩。
主權評級總裁富蘭克林.潘恩表示：「資本市場資本流動將會出現大幅波動，我們開始對『亞洲脫鉤』的說法產生懷疑。我們相信敏感的投資資金流動的變化，可能是FDI和貸款資金流向的先兆。」
惠譽對FDI淨流入、外資淨買入本地證券規模、外資銀行在亞洲各國的外部頭寸，及債券海外發行規模四類流動較快的資本流入情況進行了持續的跟蹤。
惠譽表示，今年第一季，並沒有跡象顯示亞洲地區FDI淨流入開始走弱。在資本進口經濟體中，中國、印度、泰國、印度尼西亞和菲律賓的FDI淨流入仍然穩定。而資本出口經濟體中，香港、韓國、馬來西亞和台灣的FDI淨流出也沒有明顯的減少跡象。
至於國際銀行間借貸，亞洲仍是國際銀行淨債權人。惠譽認為，在官方外匯儲備持續增加的情況下，亞洲地區的海外資產持續上升，該地區的信貸風險仍 在可控範圍內。與此同時，國際銀行不斷增加他們在亞洲的貸款投放。2008年第一季，亞洲的國際銀行間貸款淨流入。惠譽目前對印度及韓國特別關注，兩國國 際銀行間淨貸款的增幅過快，在國際銀行的存款無法與其匹配。
今年第一季，國際債券發行規模則顯著下降，淨發行規模下降了47%，至50億美元，跌幅最嚴重的是香港和新加坡。兩地是區內的金融中心，因此對全球資本市場的發展最為敏感。此外，馬來西亞、泰國和印度的國際債券發行規模也顯著下降。(證券時報-郭蕾)
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