大洋彼岸的一場金融海嘯，正在考驗中國各大銀行的應對能力。作為全球最主要的固定收益產品之一，雷曼兄弟債券幾乎是每家銀行必備的投資配置品種，雷曼兄弟的破產，對於國內各大銀行來說都是一個不小的考驗。
除了最早自曝家門的招商銀行，至少還包括工商銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、中信銀行、興業銀行等6家上市銀行捲入了雷曼危機。
多家國內銀行持有與雷曼相關的金融資產主要有幾類，一類是直接持有雷曼債券，一類是同業拆借也就是貸款給雷曼兄弟，還有就是作為雷曼兄弟的交易對手，這可能體現為不少銀行對企業或者個人的理財產品。
9月17日，招商銀行率先發佈公告稱，公司持有美國雷曼兄弟公司發行的債券敞口共計7000萬美元；其 中高級債券6000萬美元，次級債券1000萬美元。公告同時稱，公司將對上述債券的風險進行評估，根據審慎原則提取相應的減值準備。
招行有關人士表示，7000萬美元是指招行的外幣頭寸投資，並不包括代客理財的情況。
隨後越來越多的銀行也浮出水面。
9月18日，中行公告稱，截至本公告日，中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股及其子公司發行的債券7562萬美元。其中，中國銀行(香港)有限公司 共持有上述債券6921萬美元。此外，中國銀行紐約分行對雷曼兄弟控股公司貸款餘額5000萬美元，對其子公司貸款餘額320萬美元。上述債券和貸款合計 佔2008年6月30日我行集團總資產的0.01%，佔集團淨資產的0.19%。
同日，興業銀行公告稱，截至本公告日，與美國雷曼兄弟公司相關的投資與交易產生的風險敞口總計折合約3360萬美元。
知情人士透露，這些交易敞口可能涉及部分對企業和個人的理財產品。
據中信銀行內部人士透露，中信銀行持有美國雷曼兄弟公司發行的債券敞口較招行更多，但比招行幸運的是，中信銀行持有的均為高級債券。目前，中信銀行也沒有對此做出公告。
9月17日下午，中信銀行董秘辦一位人士稱，因為統計數據還沒有明朗，具體的虧損金額不便透露，但是，中信銀行持有的高級債券，即使面臨雷曼破 產清算，也享有優先償付的權利，因此損失不會像外資銀行那樣巨大。而且中信銀行的業務重心在國內，持有海外市場的債券頭寸是很小的，所以虧損的影響不會特 別嚴重。
而建設銀行北京分行人士透露，建行持有的雷曼債券也超過了招行的總金額，目前，建行也未對外披露這筆債券的虧損情況。
建行另一位人士表示，目前正在核實與雷曼相關的金融資產相關情況。
交行相關人士表示，雷曼申請破產保護，對交行影響有限，風險可控。民生銀行表示與雷曼相關的投資不多，浦發銀行則表示沒有相關投資和交易。
而工商銀行透露，目前該行(包括境外機構)持有雷曼兄弟公司債券及與雷曼信用相掛鉤債券的餘額總計為1.518億美元。
據中行人士介紹，國內持有雷曼兄弟債券的銀行遠不止上述幾家，雷曼兄弟債券在中資銀行中的覆蓋面非常廣。而且，據他透露，現有的統計只是對已經明確的交易統計，還有很多主要的交易因為涉及法律上的認定，這部分損失還沒有明確。
「公司領導一直在開會，但到目前為止也未能拿出一個方案來解決這些問題。」中信銀行人士稱。而其他幾家銀行也與中信銀行類似，同樣顯得束手無策。
「目前的情況，除了撥備減值準備，實在沒有什麼好的處理辦法。」廣發證券金融行業首席分析師余曉宜如是說。
殃及理財產品
「結構型理財產品是銀行的另一個重災區。」據前述建行人士介紹，近年來，各家銀行結構型理財產品幾乎均與國際大型投行合作，這次雷曼破產，國內主要的幾家銀行蒙受巨額損失已經不可避免。
據他介紹，結構型理財產品有2個大類：保本產品和不保本產品。由於保本產品一般都是採用理財期所獲得的利息去購買與雷曼兄弟的衍生品等產品，所 以雷曼兄弟破產對這類產品影響不大，但是，不保本產品是掛鉤雷曼兄弟發行的衍生類產品，目前，雷曼的這類產品幾乎已經停止交易，這類產品的最終影響將難以 想像。
「交割失敗會給銀行帶來資金量的問題，尤其是背對背交割問題(先買後賣，但現在無法購買)。而且，現在這類產品已經出現了賬戶透支的問題，如果繼續發展下去，危機恐怕就不止一點點了。」前述中信銀行人士稱。
據記者向上訴幾家銀行瞭解，目前與雷曼兄弟的票據產品掛鉤的不保本結構型理財產品已經無法交割，他們正在與客戶溝通，穩定客戶情緒，但是不排除會涉及到客戶投訴甚至訴訟的風險。
目前暴露出來的與雷曼兄弟相關的理財產品，主要是華安基金的一個QDII基金和招行的雷曼兄弟農產品指數表現聯動理財計劃。招行的產品在2006年發行，到今年11月即將到期，但突發的雷曼危機促使該產品也備受關注，招行稱不久將會發佈該產品相關的公告。
不過，兩者投資結構不同，風險也是冰火兩重天。
招行產品設定8個觀察日對雷曼兄弟農產品指數價格進行觀察，最終對8個觀察日中雷曼兄弟農產品指數收盤價格計算平均價格，客戶的收益就是這個平均價格相對於指數初始值的增長率。
「這個產品已有了7個觀察值，就剩下11月的最後一個，假設第八個為零，客戶也能拿到7%的收益。」招行對投資者解釋，另外這款產品本金保護，因此本金不會有影響。但由於發生了指數制定人破產，指數可能不復存在，招行將根據產品此前的約定進行處理。
根據產品約定，如發生潛在特殊事件(包括指數停止公佈，指數更改或替換等)，將可能影響產品的估值。在此情況下，招商銀行將本著誠實信用的原則，有權依據市場交易慣例對相關指數價格進行調整，以正確反映上述事件對產品估值的影響。
「從結構來看，這個產品的本金還是在招行，招行只是拿了本金的收益和雷曼做了一個掉期。即使雷曼破產這個指數不存在了，但之前指數上漲，客戶已 經可以盈利，退一步講，最壞的情況客戶也能拿回本金。而華安基金不同，由於是雷曼對票據進行保本，而雷曼破產就可能危及本金了。」香港一家投行結構產品負 責人說。
國內銀行損失評估
「雷曼兄弟的債券是全球最主要的固定收益產品之一，國內各大行持有它的債券不足為奇。」余曉宜稱，根據各家所持有債券的不同種類，預期收回的資金也不同，損失情況也不一樣。
「現在很難評估虧損，我們正在跟蹤雷曼兄弟破產進展來評估分析。」興業銀行另一位人士表示。
中國銀行「全球投資觀察」分析，雷曼公司共有超過6130億美元的債務，在目前的市場條件下進行清盤，其債務清償比率令人擔憂，其債權人將受到不利影響。
由於雷曼公司擁有大量的房貸相關資產、商業地產相關資產以及次貸和CDO風險暴露，這些資產在清算狀態下出售可能會拉低市場對於類似資產的估值，從而給其他機構帶來更多的額外減計損失。
雷曼公司的交易對手也可能因其清算而遭受損失，而其他通過雷曼融資的公司將無法獲得資金，市場的緊縮情況可能加劇。
中國銀行分析認為，雷曼公司破產必然帶來一段時間的恐慌和混亂，以及一系列的骨牌效應，市場和美國政府以及美聯儲也會採取一系列的措施應對，最終的波及範圍和破壞程度目前還難以預測。
「現在也沒有辦法，如果在二級市場賣債券可能賣30%都不到了，所以不會在二級市場賣，只能看雷曼清盤進展，市場估計可能雷曼兄弟的債券還能回收60%以上，但市場變化太快，也很難說。」招行有關人士表示。招行公告表示目前還未進行減值準備。
據債券研究機構CreditSights Inc.的測算，每一美元的雷曼高級債券有可能收回60-80美分，高級無擔保債券可能收回30美分，而次級債券則只能收回3.5美分。
另一位股份制銀行資金處負責人說，如果作為雷曼兄弟的交易對手，做互換、掛鉤等組合交易，雷曼兄弟破產就相當於發生了違約，商業銀行就會面臨風險，具體如何處理還要看雙方簽訂的協議。
不過從簡單估值來看，中資銀行的風險敞口可能佔到其資產規模比例還比較小，但由於一些銀行還未公告，加之整體恐慌心理，使得中資銀行股非理性下跌，其蒸發的市值遠遠超過了直接損失。
國信證券銀行分析師黃飈則表示，相對於國內幾大銀行的總資產來說，我國銀行在國外的投資頭寸還是比較小的，影響還在可控制的範圍內。因為以前沒 有做相應的減值準備，會在一定程度上影響銀行的盈利能力，由於各家銀行的持有債券的情況不一樣，這部分損失對於銀行的業績來說，大概在2-3分錢之間。
據兩位分析師介紹，目前我國沒有專門機構統計各家銀行持有債券的數據。從中報上只能看到各家的總體債券持有量，但是具體結構上持有哪些不同類的債券，以及數量，都無法看到，具體的虧損情況，需等待公司公告披露才能明確。(21世紀網)
持有與雷曼相關的金融資產的中資銀行極可能是要進行撥備減值準備，另外一些結構型理財產品如雷曼兄弟農產品指數表現聯動理財計劃等，數量也可能未能估計，然而一些金融產品可能有購買了Credit default swap (CDS)等，或會得到一些如AIG保險公司的賠償，不過實際數字可能要一段時間才會發佈，在這段時期，中資銀行股很可能會持續尋底…
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