保險行業：賠付額增加投保意識開始增強

　平安證券 邵子欽

　　2008年5月12日下午14時28分，四川省汶川縣發生7.8級地震。新華網報導：“據民政部統計，截至13日7時，四川汶川縣地震已造成四川、甘肅、陝西、重慶、雲南、山西、貴州、湖北8省市共9219人死亡，倒塌房屋50余萬間。還有一些地區情況目前沒有統計到。”中國人保、中國人壽、中國平安等主要保險公司均已成立抗震救災工作組，啟動了大災理賠應急預案。中國平安當天宣佈，向受災嚴重的地區捐贈500萬元，用於抗震救災及災後重建工作。

　　平安觀點：在雪災、火車撞車事件之後，四川地震是2008年的第三個重大災難，令廣大國人痛苦萬分。此時，正需發揮保險產品的保險保障功能，來 分擔和減少社會及個人損失。我們認為，此次災難的發生，一方面增加了受災地區的賠付額，另一方面有望提高全國人民的保險意識。對保險行業的具體影響，可以 從以下四個方面來分析：

　　一是，因有“除外責任”，地震對產險業務影響有限。

　　產險公司一般將地震列入除外責任條款，即因地震造成的財產損失，保險公司不予理賠。所謂“除外責任”，是指由於不可抗力造成的損失、被保險人的 過錯造成的損失以及保險條款事先申明的範圍以外的損失，即使在保險有效期之內，保險公司也不予賠償的若干條款。由於地震的涉及面和賠償金額超過保險公司的 理賠能力，並且缺乏充分的經驗資料，作為不可抗力因素，保險公司一般將其列為除外責任。

　　二是，屬壽險賠償範圍，地震將導致壽險公司賠付額增加和死差溢減少。

　　大部分人身保險都未將地震列入除外責任條款，一般需要賠償。壽險合同的除外責任條款一般包括：戰爭、軍事行動、內亂或武裝暴亂；核爆炸、核輻射或核污染；以及被保險人/受益人故意因素等。

　　人員的嚴重傷亡會導致壽險賠付的一次性和局部區域性激增。考慮存在以下三個因素：

　　①在精算假設中已經考慮不可抗力的發生概率；②此次地震的傷亡是局部性的，集中在四川地區；③四川省人身險保費在全國占比只有4.8%。我們認為，此次地震的發生將減少壽險公司的死差溢，擴大短期現金流出。

　　三是，有望喚醒全國人民的保險意識，長期提高投保率。

　　四川省的投保率相對較低。2006年四川省人身險保險密度和保險深度分別為203元和2.02%，遠低於東部省份。另外從險種構成來看，保費收入中保障成分較低，單位保單風險保額並不高。在重大災難發生，保險相對不足的現實面前，國民的保險意識有望迅速提高。

　　四是，從市場份額推測，影響程度從重到輕依次為：中國人壽、太保人壽、平安人壽。

　　由於交通和通訊的中斷，救災工作還在進行，已有傷亡資料尚未統計完全，餘震的持續可能導致傷亡繼續發生，我們暫時無法預估地震造成的財產和人員 損失。但是，從市場份額來看，中國人壽、太保人壽、平安人壽07年在四川省的市場佔有率分別為38.56%、10.98%和10.74%。假設各公司單位 保額影響程度相同，得到上述結論。

　　總之，2008年是多災多難的一年，也是國人保險意識迅速提高的一年，我們堅持“保險行業站在上升週期起點上”的判斷，期待保險行業擔當更多的保險保障功能，盡可能分散風險，減少社會和個人損失。