2009/01/12
文：江偉明、鍾沛權
「幾次賺大錢的我都是孤獨的。」電盈(00008)主席李澤楷左右手、資本策略(00497)主席鍾楚義現在又覺得有點孤獨，他相信已到入巿的時候，但大眾智慧卻顯然還未認同。「我知大部分人不是這樣想，覺得未見底，但當人人都這樣想時，你便很難用這樣的好價入貨了。」入巿首選債券，其次是股票，尤其內房和內銀股，最後才是物業。資金分配上，鍾楚義建議︰「如果有1元，應放5、6毫在債券，然後有2、3毫在股票，其餘現金等待機會。」
金融海嘯後的《財星教理財》受訪人物，鍾楚義也許是較為進取和樂觀的一個，他自言確實有一些contrarian(逆向投資)的傾向，但更重要的是他相信歐美狂印銀紙必有效果，信貸回復正常可期︰「個個國家都增加貨幣供應，資產遲早升值。」
印錢熱效應 資產升值可期
升勢在醞釀，何時爆發，關鍵在於銀行是否釋放貸款，貸款是入巿的主要力量。鍾楚義說︰「多個國家印銀紙救巿是不會回頭的，這麼多資金流入銀行體系，一旦一切回復正常，資金釋放出來，便會帶來通脹，資產一定升價。」銀行釋放資金的壓力愈來愈大，「存款付的利息0.4至0.5厘，銀行間互相拆借收的利息只有0.2至0.3厘，好明顯，銀行水浸，它們遲早都要把資金借出去。」他強調︰「當巿場充滿現金，大家又担心的時間，就應考慮投資。」
捕捉金融危機的機會，鍾楚義指首先來臨的一定是債券，而且數周前就應該買，不過現在仍然有機會。「現在去買公司債券，隨時都有十幾厘(股息率)，只要公司不倒閉，你便賺了那十幾厘。你看看和黃(00013)債券，它有6、7厘，不會差到那裏，放在銀行，1厘都沒有。如果大巿復元，大家相信企業不會出事，債券價格一定回升。」他指出，一些日本銀行、藍籌公司很難倒閉，它們的債券風險極低。不過，他承認，散戶要投資債券，渠道較少。
買股內房更勝內需
其次是股票，他提到內房股，「成都、重慶有發展商減價一半去貨，很快就滿堂紅賣清光，需求還是有的。中資銀行股也應留意。」很多巿場人士都認為，現在應買入內需股，鍾楚義認為，內銀、內房較內需股更佳，「經驗告訴我們，經濟一反彈，銀行、地產股反彈得最快。」
最後才是物業，價格已接近跌定，「好像豪宅，價格已跌了30％至40%，再跌空間有限。現在息口這麼低，銀行又無call loan(催債)，很多業主都守得住，沒有迫切需要放售，樓價調整空間有限，用家可以考慮入巿，當然，沒有人知道未來如何，沒有人可以贏盡。」
樓價近跌定 可趁息低入市
鍾楚義的入巿看法，乃基於現在的低息環境，他承認，自己也可能錯。「若說低息環境有利投資，日本夠低息了很多年，不也低迷了很多年嗎？」他沒有盲目樂觀，「金融風暴還未完結，相信還會有不良資產會浮現。歐美政府在救巿，救不到怎麼辦？」不過，他認為，去年多項資產價格經歷了如此大的調整，再跌風險大減，現水平值博。「永遠都很難讓你以底價買到貨……但等到人人都認同要入市的時候，你想追價也不一定追到了。」
鍾楚義不怕孤獨，自言多次賺大錢都是孤獨的決定，不為巿場情緒所動。(劉焌陶攝)
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