美國時間1月6日，美聯儲公佈了聯邦公開市場委員會(FMOC)在2008年12月15日至16日間舉行的會議記錄。記錄顯示委員們對黯淡的經濟前景深表擔憂，並暗示美聯儲將會在目前的超低利率保持一段時間。
目前美國經濟的各項數據都不容樂觀，委員會認為2009年上半年美國經濟將快速下滑，直到下半年才開始企穩。與此同時，與會者還認為美國國內核心通脹率已經接近「讓人不願看到的低水平」，且很可能繼續這樣的勢頭。
研究機構Capital Economics經濟學家Jenny McKeown對本報記者表示，衰退和通縮的預期幾已形成共識，「不僅是美聯儲，控制通縮也將提上歐州央行和英格蘭銀行的議事日程。」
衰退通縮風險齊增
6日公佈的美國樓市、製造業和服務業數據顯示，2008年最後兩個月美國經濟持續低迷，已持續一年之久的經濟衰退恐將在2009年延續。
同一天公佈的美聯儲聯邦公開市場委員會會議記錄顯示，與會委員對經濟活動前景「極為擔憂」，他們認為到2010年，失業率將有所上升，甚至會高於聯儲去年10月末做出的預期。
而近期的宏觀數據也為這樣的預期提供了有力的支撐。全美不動產協會(NAR)數據顯示，2008年11月房屋銷售指數跌至七年來最低。美國供應 管理協會(ISM)12月的數據顯示美國服務業連續第三個月萎縮，而服務業佔據美國全部經濟活動的八成左右。而此前發佈的數據顯示工廠訂單大跌4.6%， 製造業的前景同樣堪憂。
會議記錄顯示與會者認為2009年上半年經濟活動將繼續快速下滑的趨勢，直到下半年才會有所緩和。舊金山聯儲行長葉倫則更為悲觀，近日她在美國 經濟學年會上表示，「即便美聯儲已採取積極行動來恢覆信貸市場運轉，經濟疲軟持續的時間仍可能更久」。她也參加了2008年12月15至16日的會議。
「通脹率降至我們不願意看到的低位的可能性越來越大」，她還表示在經濟前景黯淡的情況下，通縮的風險還在提高，控制通縮或將成為聯儲下一步貨幣政策的首要任務，「我們在(政策的)時間和幅度上都將竭盡所能，以確保物價能持續穩定。」
在會議召開時，美國公佈的數據顯示2008年11月美國CPI較前月下降1.7個百分點，降幅超出預期，扣除食品和能源的核心CPI較前月也小幅下滑。
通脹預期下降意味著實際利率上升，金融環境將進一步收緊。花旗亞太區首席經濟學家黃益平對本報記者表示：「疲弱的經濟與通縮的風險可能形成惡性循環，對經濟復甦造成嚴重打擊。」
調控手段或將轉變
會議紀要顯示，經濟危機與通縮風險當前，美聯儲將採取「一切可能手段」。由於已經將聯邦基金利率設定在接近零利率，美聯儲的利率調整空間十分有限。
「美聯儲已經幾乎沒有降息空間，但會採取其他貨幣政策手段」，黃益平對記者表示，「主要是通過定量寬鬆的方式」。
美聯儲目前已經採取了一些定量寬鬆銀根的措施，美聯儲承諾將購買5000億美元的商業房地產抵押證券(CMBS)，表示可能購買美國國債。聯儲還進入商業票據市場，代行商業銀行的部分職能。
「此前向金融體系注入的資金避免了信貸市場繼續縮緊，但不能左右銀行是否向外借貸」，黃益平認為要讓信貸市場進一步回暖，還需其他手段。
在2008年12月的會議上，委員們討論了為銀行準備金設定定量目標的可能，希冀通過定量規定銀行準備金使其放貸。另外還提出了為通脹率設定目標的建議，但這兩個措施均未受到採用。
這為美聯儲留下了一定的政策選擇。伯克南一直是設定明確通脹目標的支持者，只因沒有說服其他委員而未果。而聖路易斯聯儲行長布拉德3日表示，「現在是確立目標的最佳時機，因為市場既有通縮預期也有通脹預期」。
除上述措施之外，美聯儲還表示將使用資產負債表為新的借貸和收購計劃融資，資產負債表實際上取代了利率成為美聯儲主要的政策工具。
截至2008年12月31日，美聯儲資產負債表上負債已漲至2.249萬億美元。(21世紀經濟報導)
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