美兩大房貸機構困境引發次貸危機第四波衝擊

　　新華網華盛頓7月14日電 經濟觀察：美兩大房貸機構困境引發次貸危機第四波衝擊 新華社記者劉洪

　　近日，美國兩大住房抵押貸款融資機構——美國聯邦國民抵押貸款協會(房利美)和美國聯邦住宅抵押貸款公司(房地美)陷入困境。分析人士認為，次 貸危機因此進入了更加動盪的階段。盤點過去一年次貸危機的發展過程，可以說市場已感受到了四波衝擊，而且危機早已從最初的次貸領域，向整個金融市場和美國 經濟基本面蔓延。

　　第一波衝擊始於去年七八月份。當時危機開始集中顯現，大批與次級住房抵押貸款有關的金融機構紛紛破產倒閉，美國聯邦儲備委員會被迫進入「降息週 期」；第二波則是去年年底至今年年初，花旗、美林、瑞銀等全球著名金融機構因次級貸款出現巨額虧損，市場流動性壓力驟增，美聯儲和一些西方國家央行被迫聯 手干預；第三波則是今年三月份，美國第五大投資銀行貝爾斯登瀕臨破產，迫使美聯儲緊急向其注資，並大幅降息75個基點。

　　目前，房利美和房地美陷入困境，其股價上週被「腰斬」，則昭示著次貸危機第四波的到來。隨著兩大房貸機構的最終失守，美國股市劇烈震盪。上週， 標準普爾500種股票指數繼納斯達克綜合指數和道瓊斯30種工業股票平均價格指數之後，與去年10月份的高點相比跌幅也超過20%。按照華爾街的定義，紐 約股市三大股指已全面跌入「熊市」。

　　對美國和全球主要金融市場來說，房利美和房地美的問題還不僅僅是「熊市」那麼簡單。這兩大房貸機構本身並不發放房屋貸款，它是通過保證購買房貸 證券的投資人能及時收到本金和利息，從而保障房貸市場的穩定性和流動性。由於有美國政府支持的背景，這兩大房貸機構的債務人中有不少是外國央行和大銀行。 因此兩大機構一旦倒閉，不僅美國的住房和金融市場會遭受沉重打擊，全球的金融體系也將受到影響。

　　美國財政部長保爾森強調，房利美和房地美保持活力對「維持我們金融體系和金融市場的信心和穩定至關重要」。因此，為避免危機進一步惡化，美國財 政部和美聯儲在經過兩天的緊急磋商後，已於13日宣佈對兩大房貸機構採取緊急救助措施。財政部決定，提高對兩大房貸機構的信用額度，並承諾在必要時政府將 出資購買兩大房貸機構股票並出借資金。美聯儲也表示將給予兩大機構特別融資待遇。

　　雖然美國政府、房利美和房地美都表示，兩大房貸機構資本金充足，且大大超過要求的水平，但兩機構的股票仍然遭到拋售。這表明目前金融市場的信心 嚴重不足。事實上，美國財政部和美聯儲救助兩大房貸機構的舉措更多的也是一種信心救助。《華爾街日報》有評論認為，美國政府希望以此重建市場對兩大機構的 信心，從而「最終可以不必採取干預措施」。

　　在兩大房貸機搆陷入危機的同時，加利福尼亞州的IndyMac銀行因財政困難而被聯邦政府接管，成為次貸危機爆發一年來最大的銀行查封事件。從 這個角度看，當次貸危機第三波衝擊發生時，危機早已不僅僅侷限在次貸領域，而成為涉及整個金融市場的危機。如何化解危機，無疑是美國監管當局面臨的嚴峻考 驗。

　　從宏觀角度來看，一些經濟學家認為，美國經濟最糟糕的時候可能仍未到來，隨著金融危機繼續向經濟基本面擴展，今年第四季度美國經濟將可能出現負 增長。但考慮到美國政府近來採取一系列的刺激經濟增長措施，國際貨幣基金組織認為，危機不大可能全面惡化。如果美國政府隨後的舉措得當，美國經濟在渡過今 年的難關後，明年將迎來轉機，而美國的金融市場也將會緩慢復甦。